市場研判

中期策略:震蕩筑底 短期策略:高拋低吸 市場情緒:人氣漸暖 倉位控制:約50%
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券商年中策略會一片看多聲
時間:2019-06-21 11:22 來源:上海證券報 作者:未知 點擊:
【券商年中策略會一片看多聲 有機構喊出“無科技不牛市”】券商2019年度中期策略會近期陸續舉行,已有華泰證券、國金證券、興業證券等多家券商發布了策略報告。展望下半年,多數券商仍看好A股走勢,在行業配置方向上則多數看好科技板塊,更有券商喊出“無科技不牛市”。



  券商2019年度中期策略會近期陸續舉行,已有華泰證券、國金證券、興業證券等多家券商發布了策略報告。展望下半年,多數券商仍看好A股走勢,在行業配置方向上則多數看好科技板塊,更有券商喊出“無科技不牛市”。
 
  在闡述中期策略時,券商們復盤了上半年的市場走勢。大部分的分析師認為,目前的市場調整并非轉熊,牛市基礎仍然具備,可靜待震蕩后轉機的來臨。
 
  “韜光養晦,否極泰來”“黎明前的休整”“愛在深秋”……從這些中期策略研報的標題就可以看出,券商多數看好A股下半年表現。如中信證券認為,隨著政策面、基本面的轉機確立,在風險偏好修復的驅動下,A股會逐漸步入上行通道。
 
  興業證券則認為,A股或在三季度的前半段延續調整,構筑N型走勢的底部。8月后,有望迎來具有可操作性的中級行情。首先,外部因素有望在三季度明朗起來;其次,美聯儲9月降息預期或有明顯提升;其三,上市公司業績情況將更清晰,龍頭公司將吸引全球機構資金加大配置力度。
 
  也有機構較為謹慎,如中金公司指出,當前估值已回調至歷史區間中低位水平,下半年面臨“政策發力”“增長壓力”間的平衡,整體機會的到來可能還要等待風險進一步釋放,時間點與持倉結構的把握均較為重要。
 
  在行業配置上,券商中期策略中最頻繁出現的板塊是科技和消費。
 
  多家券商明確建議配置科技股。華泰證券在題為《無科技不牛市,以時間換空間》的報告中指出,本輪若有牛市,則大概率將反映經濟向技術密集型轉型的趨勢。在配置上建議重點關注受益于宏觀流動性改善的大金融,以及技術周期與經濟周期疊加之下的科技成長股,特別是通信設備、半導體、計算機應用。
 
  招商證券在《站在新科技周期的起點》的研報中,重點展望了5G行業。其認為,5G引領下的第4次信息浪潮將會是我國經濟實現高質量增長的關鍵因素之一。自下半年起,科技周期可能取代信貸周期成為經濟和資本市場的主導力量之一,伴隨著科技周期觸底回升,科技板塊有望迎來為時兩年的上行周期,“科技+金融”將成為這兩年的上行周期的優選配置。
 
  站在當前時點,從現金分紅收益率角度來看,國金證券建議投資者關注A股市場股息率相對較高的金融和消費板塊。
 
  此外,國泰君安認為,市場風格正轉向消費和成長。在消費方面,看好盈利估值性價比高的家電、食品飲料及中觀景氣度高的豬、雞、白糖;在成長方面,看好政策支持、自主可控的通信、計算機。
 
  財通證券認為,科創板推出將對主板起到估值牽引作用——歷史上,中小板和創業板開板前后,新的市場估值都略高于主板市場估值,并帶動了存量市場的估值提升。有鑒于此,消費和科技成長應獲超配,周期、地產及銀行等應適當低配。


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