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過半員工持股計劃跌入浮虧泥潭
時間:2019-06-18 14:27 來源:上游新聞 作者:未知 點擊:
【有深套有暴利 過半員工持股計劃跌入浮虧泥潭】雖然今年以來A股上市公司涉足員工持股計劃的熱情極高,然而令人尷尬的是隨著大盤在近期持續疲軟,不少上市公司的員工持股計劃卻成為坑害自家員工的“陷阱”,有數據顯示,已有過半推出員工持股計劃的上市公司的股價跌破了員工持股計劃成本價格,但與此同時也也有上市公司的員工持股計劃已經帶來翻倍的浮盈。

   雖然今年以來A股上市公司涉足員工持股計劃的熱情極高,然而令人尷尬的是隨著大盤在近期持續疲軟,不少上市公司的員工持股計劃卻成為坑害自家員工的“陷阱”,有數據顯示,已有過半推出員工持股計劃的上市公司的股價跌破了員工持股計劃成本價格,但與此同時也也有上市公司的員工持股計劃已經帶來翻倍的浮盈。
 
  逾半員工持股計劃陷入浮虧泥潭
 
 
  6月15日,華儀電氣發布公告稱,截止公告日公司第一期員工持股計劃所持有的公司股票共計9486145股已全部出售完畢,成交均價為5.1元/股,而這一期員工持股計劃的平均買入價為9.57元/股,這也就意味著,當初參與此次員工持股計劃的華儀電氣員工都遭遇了46.71%的賬面浮虧。
 
  一直以來,上市公司員工持股計劃的持股成本,代表了公司內部對于公司股價的可接受程度,而對于二級市場的投資者來說,員工持股成本,是投資安全線的重要參考指標。然而隨著近來A股市場持續疲軟,這一“投資安全線”已屢屢“失真”,目前像華儀電氣這樣陷自己員工于深虧窘境的員工持股計劃已非個案,據記者統計,最近一年(2018年6月15日~2019年6月15日)以來,滬深兩市共有67家上市公司完成了68次員工持股計劃,通過對比相關公司發布的員工持股計劃買入均價和最新市場價可以發現,涉及掌閱科技、新綸科技、山鷹紙業等35家上市公司的員工持股計劃處于浮虧狀態,其中新綸科技、火炬電子等10家公司最新收盤價均跌破員工持股成本的30%以上。
 
  浮虧幅度最大的是瑞康醫藥,其員工持股計劃平均購買成本為18.22元/股,但其最新收盤價卻僅為7.09元/股,浮虧幅度高達61.08%。
 
  最牛員工持股計劃浮盈16倍
 
  冰火兩重天,就在掌閱科技等上市公司的員工持股計劃淪為專坑自己人的陷阱的同時,涉及比音勒芬、中設集團等32家上司公司的的員工持股計劃目前處于盈利狀態,其中中來股份的員工持股計劃平均購買成本僅為1元/股,其最新價為17.18元/股,這也意味著當初參與公司員工持股計劃的三江購物員工都已經獲得超過16倍的賬面浮盈。此外,三棵樹、三七互娛、駱駝股份、龍蟒佰利、杰瑞股份、華孚時尚、惠達衛浴、華測檢測、海亮股份、東山精密、春秋航空等上市公司的最新價也都較其員工持股計劃平均購買成本高出50%以上30%以上。
 
  光大證券投資顧問周明表示,員工持股計劃在成熟市場是相當普遍的一種制度設計,在A股市場員工持股計劃的實施,一方面體現了上市公司對自身進展前景具有信心,使員工的利益與股東利益一致,增強員工和企業凝結力的方式,另一方面有利于提升公司生產效率,提高上市公司盈利水平,進而提升上市公司股票的估值。同時部分員工持股計劃選擇從二級市場購買股票用來分配給員工,因而有可能在短時間內刺激股價上漲。不過員工持股計劃通常不會向股權激勵那樣直接設定業績目標,因此不宜夸大員工持股計劃成本價的“安全線”效應。
 
  多要素掘金員工持股概念股
 
  光大證券投資顧問周明認為,如果投資者要在上市公司的員工持股計劃中掘金,那么需要注意四個關鍵要素,一是覆蓋面大、以員工薪酬為資金來源的上市公司,這類公司強化了員工與公司的聯系,對自身未來成長業績較有信心,對于股東贈與等無償方式獲得股票的員工持股計劃則要保持一定的謹慎二是員工數量較少的輕資產公司,這是因為大公司體量太大,某一個局域點上的員工的持股的信心的增加不代表整個公司經營業績都獲得了改善,而小公司則正好相反;三是在員工持股計劃中大股東或高管認購比例越高,反映出其對公司未來的股價更有信心。四是員工持股計劃的優先資金如果由上市公司大股東提供擔保,那么杠桿率越高也體現出其對股價的表現更有信心。
 
  華融證券投資顧問陳都表示,在布局員工持股概念股時,從時間節點上可以重點關注兩個階段,一個是股東大會公告后至完成實施前,此期間是公司股東或員工持續買入的時間段,如果此時并非處于市場系統性風險暴跌時期,此時投資者隨之一起買入,往往會有相對較高的投資收益。另一個投資時間點則是公司員工認購股份鎖定到期之前,如果即將面臨解禁時,公司股價仍相較平均成交價折價較高,上市公司也很可能通過釋放積極信息促使股價回升至合理水平。


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